m6米乐官网app登录.国金证券：给予奥翔药业买入评级

　　国金证券股份有限公司袁维近期对奥翔药业进行研究并发布了研究报告《围绕高技术难度和时间窗口，毛利率稳步提升》，本报告对奥翔药业给出买入评级，当前股价为14.35元。

　　10月27日晚间公司披露2023年三季度业绩，前三季度公司实现营业收入6.72亿元（+16.22%），实现归母净利润2.25亿元（+27.25%），实现归母扣非净利润2.12亿元（+28.62%）；单三季度实现收入2.03亿元（+3.25%），实现归母净利润0.65亿元（+20.51%），实现归母扣非净利润0.59亿元（+23.58%）。

　　选品围绕“高技术难度”和“时间窗口”，毛利率稳步提升：23Q1-Q3、23Q3毛利率为57.67%（+7.02pp）、56.92%（+7.16pp），我们预计主要归因于公司产品竞争格局优良、技改带来生产效率提升以及舒更葡糖钠等新品种放量所致。公司在恩替卡韦、双环醇、泊沙康唑、西他沙星、奈必洛尔、非布索坦等产品上具有较强竞争力，目前业务已拓展至美国、欧洲、日本等规范市场，并与许多国际著名企业建立长期战略合作关系。同时，公司特色原料药、关键中间体产能建设持续推进，特色原料药及关键医药中间体生产基地建设项目一期、二期满产后可贡献收入达10.48亿元。

　　持续加大研发投入，筑牢竞争优势：上半年公司研发费用0.74亿元（+40%），在API、制剂等领域持续加大研发投入。公司与国内外知名高校和研究机构充分合作，发挥合同定制、合作研发模式的优势，坚持引进、消化、创新的自主研发道路。创新药方面，公司创新药布罗佐喷钠Ⅱ期临床已结束，即将进入Ⅲ期临床，有望带来新增长点。

　　关注制剂业务放量：2021年，公司与全球领先的仿制药公司STADA就化学仿制药制剂产品联合开发及全球化营销开展长期全面合作，涉及海外65个国家。随着公司研发的持续推进，我们看好后续公司制剂业务放量。

　　我们看好公司基本盘原料药及CDMO预计公司2023-2025年归母净利润为3.01/3.97/5.33亿元，对应PE分别为25/19/14倍，维持“买入”评级。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券祝嘉琦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.5%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.07亿，根据现价换算的预测PE为27.72。

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