m6米乐官网app登录.农林牧渔行业周报（第42期）：转基因玉米新品种初审

　　农业指数回调，但种植指数上涨。1、上周，申万农业指数下跌4.25%，同期，上证综指下跌3.40%，深成指下跌4.95%，农业板块整体表现同步于大市；2、细分来看，除种植板块上涨之外，其他5个子行业下跌；3、前10大涨幅个股主要集中在种植板块，前10大跌幅个股集中在动保板块。涨幅前3名个股依次为隆平高科登海种业和天山生物。

　　评级及策略：转基因玉米和大豆新品种初审结果落地，有37个转基因玉米新品种通过初审。品审之后，转基因玉米产业化将正式拉开帷幕，玉米种业有望迎来转基因玉米量价齐升的良机，龙头公司领先优势明显，有望迎来业绩和估值双升，建议超配种业龙头。近期，仔猪、生猪价格双双大幅回落，行业产能去化动力边际增强。随着产能逐渐出清，行业未来有望迎来新一轮的反转，建议重视低估值且产能去化逻辑增强的生猪养殖板块。

　　1）种业：转基因玉米产业化将正式拉开帷幕，种业有望迎来量价齐升。近期，主管部门公布了转基因玉米和大豆新品种初审结果，共有37个转基因玉米和14个转基因大豆新品种通过初审。转基因玉米新品种方面，隆平高科/先正达/大北农/登海/丰乐分别获批8/4/3/2/1个，获批数量位居前5，这5家企业新品种获批数量合计为18个，占比近一半；转基因玉米性状方面，大北农/杭州瑞丰分别获批22/9个，两者获批性状合计31个，占比8成。初审结果公布预示着转基因产业化将正式拉开帷幕，由于转基因玉米种植增产降本效果明显，试点情况显示单产提升5.6%-11.6%，我们预估转基因种子定价将高于常规玉米种子，玉米种业有望迎来量价齐升的良机。龙头公司现阶段领先优势明显，市场份额有望快速上升，建议超配种业龙头，重点推荐获批性状数量领先的大北农、隆平高科，以及获批产品数量领先的登海种业、丰乐种业等。

　　2）种植：国内粮食市场承压，价格下跌。近期，国内市场玉米价格回落明显，一方面是受到新粮集中上市、季节性供给增加的影响，另一方和转基因玉米产业化有关。中期来看，国内玉米产需缺口矛盾还不能完全化解，粮价整体回落幅度或有限。关注粮价止跌企稳之后的投资机会，重点推荐苏垦农发

　　1）生猪：仔猪、生猪价格双双大幅回落，重视板块产能去化逻辑，重点推荐成本领先的优质公司。上周末，全国27省市生猪出厂价15.52元/公斤，周涨0.09元；主产区自繁自养头亏损147.41元，周多亏14.34元。猪价回落速度略缓，回落趋势难以改变。同期，全国27省市15公斤仔猪均价19.11元/公斤，周跌1.45元。仔猪价格在成本线下方持续大跌，良繁场持续重度亏损。随着猪价和仔猪双双大跌，行业承受资金压力增大，产能去化动力增强。截至23年8月底，全国能繁母猪存栏4241万头，月环比减0.7%；预计未来2个季度，能繁存栏持续去化。估值方面，对应2023年预估出栏量，上市公司头均市值目前处于历史底部，巨星农牧约4000元/头、牧原和温氏不到3000元/头、唐人神、天康生物京基智农等处于800-2000元/头区间，均有较大的上升空间，投资安全边际高，建议增配。标的上，重点推荐成本领先的牧原，以及成本次优的温氏、巨星、京基智农、唐人神，一并推荐天康生物、金新农等。

　　2）白鸡：鸡价低迷，产业链利润承压。上周末，烟台鸡苗均价2.40元/羽，周跌0.25元；白羽肉毛鸡棚前均价3.61元/斤，周跌0.12元；主产区肉鸡养殖环节单羽亏损3.59元，周多亏0.89元；供给端，9月末父母代在产存栏量为4582万套，月环比减3.08%，同增20%。产能短期有所减少，但仍处高位，鸡价短期或维持区间偏弱运行格局。中长期来看，随着国内种源自供能力增强和祖代更新量增加，鸡价趋势将回归至国内供需基本面主导。估值方面，个股羽均市值目前处于历史较低位置，有一定安全边际。当前阶段，产业链盈利向上游倾斜，建议重点关注益生股份等。

　　3）黄鸡：供给回落或支撑鸡价上涨，给予“看好”。9月，立华黄鸡售价15.38元/公斤，月涨0.18元；温氏售价15.39元/公斤，月涨0.29元。供给端，受行业主动控产的影响，父母代在产存栏低位继续回落，预计中短期内商品代出栏有限，可支撑鸡价继续强势运行。长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高投资门槛，推动产能退出和格局优化。继续看好黄鸡板块，重点推荐立华。

　　4）动保：维持长期“看好”评级。疫苗上市公司半年报业绩好于预期，奠定全年业绩增长基础。科前和瑞普的猫三联疫苗申报应急评价获批，产品上市在即，未来表现值得期待；非瘟疫苗研发持续推进，一旦获批上市，也将打开行业增长空间，维持看好，重点推荐科前生物、瑞普生物等。

　　生猪：第42周末，全国27省市生猪出厂价15.52元/公斤，周涨0.09元；主产区自繁自养头亏损147.41元，周多亏14.34元。截至23年8月底，全国能繁母猪存栏4241万头，月环比减0.7%；

　　肉鸡：第42周末，烟台鸡苗均价2.40元/羽，周跌0.25元；白羽肉毛鸡棚前均价3.61元/斤，周跌0.12元；主产区肉鸡养殖环节单羽亏损3.59元，周多亏0.89元；

　　饲料：第41周末，肉鸡料均价4.10元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.83元/公斤，周跌0.01元；